현금흐름표 자료 분석 기업의 현금흐름 창출 실적을 파악하고 또 자본공급자들에 대한 배분과 자금조달 내용을 이해함에 있어서는 현금흐름등식에 기초한 분석이 유용하다. 먼저 기업의 영업활동 현금흐름(영업운전자본 투자후 금액)은 현금흐름표상의 영업활동 현금흐름 수치를 조정하면 산출할 수 있다. 이러한 조정에는 두 가지 사항이 포함된다. 첫째, 분석대상기업이 이자지급과 이자수입을 영업활동 현금유출입으로 분류한 경우 이자지급액과 이자수입액의 차이인 순이자지급액(세후)을 현금흐름표상의 영업활동 현금흐름 수치에 다시 가산하여 순이자지급액(세후)을 제거하고, 둘째, 현금흐름표에서 '현금의 증가(감소)'로 표시된 금액은 영업현금에 대한 투자액이므로 그 금액을 현금흐름표상의 영업활동 현금흐름 수치에서 차감(가산)한다. ☞【..

현금흐름표 현금흐름표는 일정기간에 대해 기업의 영업, 투자 및 재무활동별로 현금유입과 현금유출을 측정하고 그 결과 기말의 현금 보유액이 기초에 얼마나 증가, 감소하였는지를 나타내는 재무보고서이다. 현금흐름표는 재무상태표와 포괄손익계산서의 한계점을 보완하기 위해서 작성된다. 포괄손익계산서의 회계이익이 기업의 경영성과를 나타내고 있지만 회계이익은 발생기준 회계에 따라 측정된 것이기 때문에 기업이 실제로 창출한 현금흐름을 나타내지 않는다. 따라서 회계이익은 기업이 이자지급과 같은 지급의무를 이행할 능력이 있는가에 대해 직접적인 정보를 제공하지 않는다. 또한 기업이 영업에 투자한 규모와 그러한 자금의 원천이 무엇인지에 대한 정확한 정보도 재무상태표와 포괄손익계선서에서 추출할 수 없다. 이와 같이 재무상태표와 포..

손익계산서는 현금의 수입이나 지출여부와는 관계없이 수익과 이익이 발생된 시점에 이를 인식하는 발생주의를 따른다. 이런 이유로 수익과 비용은 실제 현금이 들어오고 나가는 것과는 전혀 상관없이 기록되며, 순이익과 현금증가액은 전혀 일치하지 않는다. 또한 투자활동과 투자에 소요되는 자금을 조달하기 위한 재무활동은 영업활동의 결과가 아니기에 손익계산서에는 전혀 반영되지 않는다. 따라서 손익계산서의 순이익과 회사의 현금증가액은 절대 일치할 수가 없다. 기업의 현금흐름을 잘 이해하려면 기업이 어떠한 원천에서 현금흐름을 창출하고 또 창출된 현금흐름은 어떻게 배분하는가에 대한 이해가 선행되어야 한다. 기업은 설립될 때 타인자본과 자기자본 투자자로부터 현금을 조달하여 영업에 처음 투자한다. 그리고 그 자산을 활용하여 영..

재무제표분석은 기업의 현재 성과를 분석함으로써 미래 성과를 예측하려는 데 그 목적이 있다. 따라서 현재의 이익이 미래에도 지속가능한가의 문제를 분석하는 것이 중요하다. 이러한 분석을 위해서는 이익실적을 구성하는 손익항목들의 미래 지속성 또는 일시성을 고려할 필요가 있다. 당기순이익과 포괄이익의 손익항목들을 살펴보면 당년도에 발생한 손익이 미래에도 비슷한 크기로 다시 발생할 가능성은 각 항목에 따라 상당한 차이가 있음을 알 수 있다. 예를 들면 이자항목은 금년도의 금액과 내년도의 금액이 비슷한 크기로 발생할 것으로 예측할 수 있으나, 채무면제이익이나 외환차손 같은 항목은 내년도에 다시 발생할 것으로 예측하기 어렵기 때문이다. 요약하면 이번에 발생한 손익의 금액이 미래에 다시 비슷한 크기로 발생할 가능성이 ..

ROE 실적의 양호여부를 평가하는 비교 기준은 자기자본에 대한 필요수익률인 자기자본비용이다. 그리고 ROIC실적은 기업전체에 대한 필요수익률인 가중평균자본비용과 비교되어야 한다. 그런데 이러한 비율간의 비교는 최종적으로 금액의 형태로 비교할 필요가 있다. 그 이유는 같은 비율이라 하더라도 투입된 자본규모의 크기에 따라 창출되는 이익이 다르기 때문이다. 초과이익 초과이익이란 기업의 이익에서 자본사용대가인 정상이익을 차감한 잔여이익으로 정의된다. 여기서 정상이익이란 자기자본에 대한 필요수익률에 해당하는 이익으로 자본사용대가를 나타낸다. 포괄이익이 정상이익보다 크면 (+)의 초과이익을 획득한 것이고, 반대의 경우는 (-)의 초과이익 즉, 손실이 발생한 것이다. 그래서 한 기간의 초과이익은 당해 기간에 실현된 ..

영업투하자본이익률 (ROIC : return on invested capital) 영업활동의 수익성을 명료히 파악하기 위해서는 영업활동에서 획득된 이익과 영업활동에 투입된 자본규모를 대응 시킬 필요가 있다. 이러한 목적으로 측정되는 수익성지표가 ROIC, 영업투하자본이익률이다. 영업투하자본(IC) 산정 영업활동에 실제로 투입된 자본규모를 측정하기 위해서는 영업활동 관련 항목(영업자산, 영업부채)과 재무활동 관련 항목(재무자산, 재무부채)을 구분할 필요가 있다. 영업자산 재무활동에 관련된 재무자산이 아닌 것은 모두 영업자산에 속한다. 기업이 영업활동에 사용하기 위해 보유하고 있는 현금(이자가 없거나 낮은 이자율이 적용되는 요구불요금 포함)도 영업자산이다. 금융자산 중에서 금융기관예치금과 투자채무증권과 같이..