PBR의 크기가 어떻게 결정되는지도 RIM을 통해 살펴볼 수 있다. 설명을 위해 RIM의 구조를 다시 나타내면 다음과 같다. 위의 양변을 현재의 순자산(BV0, 배당후 순자산)으로 나누면 다음과 같이 PBR의 형태가 된다. 위에서 좌변의 'V0/BV0'는 내재적 PBR인데, 간단히 말하면 내재적 PBR의 크기는 미래 수익성, 즉 미래 초과이익에 의해 결정되고 있다. 식(3)에서 더 구체적으로 살펴보면, PBR의 크기는 미래의 ROE, 미래의 자기자본 증가율, 그리고 필요수익률(re)에 의해 결정되고 있다. 만일 미래의 ROE가 기업의 필요수익률(re)만큼 된다면 초과이익이 0이므로 PBR은 1이다. PBR이 1인 경우를 정상 PBR이라고 부르며 이때에 주식가치가 순자산 장부가치와 같다. 한편, 미래의 R..
주가배수결정요인 _ PBR의 결정요인
PBR의 크기가 어떻게 결정되는지도 RIM을 통해 살펴볼 수 있다. 설명을 위해 RIM의 구조를 다시 나타내면 다음과 같다. 위의 양변을 현재의 순자산(BV0, 배당후 순자산)으로 나누면 다음과 같이 PBR의 형태가 된다. 위에서 좌변의 'V0/BV0'는 내재적 PBR인데, 간단히 말하면 내재적 PBR의 크기는 미래 수익성, 즉 미래 초과이익에 의해 결정되고 있다. 식(3)에서 더 구체적으로 살펴보면, PBR의 크기는 미래의 ROE, 미래의 자기자본 증가율, 그리고 필요수익률(re)에 의해 결정되고 있다. 만일 미래의 ROE가 기업의 필요수익률(re)만큼 된다면 초과이익이 0이므로 PBR은 1이다. PBR이 1인 경우를 정상 PBR이라고 부르며 이때에 주식가치가 순자산 장부가치와 같다. 한편, 미래의 R..
2016.12.21