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주주지분가치의 평가 투자자는 기업이 발행한 주식을 보유함으로써 주주지분을 기지게 된다. 재무이론에 따르면, 주주지분의 가치는 주식 보유에서 받게 될 미래 현금의 현재가치로 평가할 수 있다. 주주가 주식 보유에서 받게될 미래 현금은 기업이 지급하는 배당이므로 결국 주주지분가치는 미래 배당의 현재가치로 평가할 수 있다. ※ 미래 배당의 현재가치를 산정할 때 적용될 할인율은 투자위험에 대응하는 필요수익률인 자기자본비용이다. 위의 가치평가모형을 배당할인모형(DDM: dividend discount model)이라 부른다. 위의 식은 계속기업의 가정하에 미래 기간을 무한대로 표현하고 있지만 DIVt가 지급될 기간까지만 적용하면 된다. 예를 들어, 미래의 어느 시점에서 청산이 예정된 기업이라면 마지막 DIVt는 청..
가치평가론 _ 배당할인모형(DDM)주주지분가치의 평가 투자자는 기업이 발행한 주식을 보유함으로써 주주지분을 기지게 된다. 재무이론에 따르면, 주주지분의 가치는 주식 보유에서 받게 될 미래 현금의 현재가치로 평가할 수 있다. 주주가 주식 보유에서 받게될 미래 현금은 기업이 지급하는 배당이므로 결국 주주지분가치는 미래 배당의 현재가치로 평가할 수 있다. ※ 미래 배당의 현재가치를 산정할 때 적용될 할인율은 투자위험에 대응하는 필요수익률인 자기자본비용이다. 위의 가치평가모형을 배당할인모형(DDM: dividend discount model)이라 부른다. 위의 식은 계속기업의 가정하에 미래 기간을 무한대로 표현하고 있지만 DIVt가 지급될 기간까지만 적용하면 된다. 예를 들어, 미래의 어느 시점에서 청산이 예정된 기업이라면 마지막 DIVt는 청..
2016.11.29 -
> 재무제표를 이용한 기업분석의 마지막 단계는 분석대상기업의 미래를 예측하여 기업의 가치와 주주지분가치를 평가하는 것이다. 기업에 대한 투자의사결정을 하거나 기업 내부자가 전략적 경영의사결정을 하기 위해서는 가치평가이론에 대한 이해가 선행되어야 한다. 또한 가치평가이론은 경영자가 사업전략과 투자결정의 유효성을 판단하는 데 있어서도 그 판단 기준이 된다. 기업 내의 거의 모든 의사결정은 명시적 또는 암묵적으로 기업가치 평가에 관련되어 있다. 가치평가이론을 이해하기 위한 출발점으로서 먼저 몇 가지 기본개념을 알아야 한다. 기업의 자본은 타인자본과 자기자본으로 구성되어 있으므로 기업의 가치는 타인자본가치와 주주지분가치(자기자본가치)의 합과 같다. 그런데 기업 외부자의 투자의사결정과 기업 내부자의 경영의사결정에..
기업 가치평가론> 재무제표를 이용한 기업분석의 마지막 단계는 분석대상기업의 미래를 예측하여 기업의 가치와 주주지분가치를 평가하는 것이다. 기업에 대한 투자의사결정을 하거나 기업 내부자가 전략적 경영의사결정을 하기 위해서는 가치평가이론에 대한 이해가 선행되어야 한다. 또한 가치평가이론은 경영자가 사업전략과 투자결정의 유효성을 판단하는 데 있어서도 그 판단 기준이 된다. 기업 내의 거의 모든 의사결정은 명시적 또는 암묵적으로 기업가치 평가에 관련되어 있다. 가치평가이론을 이해하기 위한 출발점으로서 먼저 몇 가지 기본개념을 알아야 한다. 기업의 자본은 타인자본과 자기자본으로 구성되어 있으므로 기업의 가치는 타인자본가치와 주주지분가치(자기자본가치)의 합과 같다. 그런데 기업 외부자의 투자의사결정과 기업 내부자의 경영의사결정에..
2016.11.28 -
얼마전 오랜만에 지하철을 타게 되었는데, 퇴근 시간 때여서 그랬는지 사람들이 엄청 많았다. 새삼 사람들이 참 열심히들 사는구나 라는 생각이 들었다. 그리고 문득 예전 학교다닐때가 떠올랐다. '그땐 나도 이렇게 많은 사람들속을 삐집고 들어가 매일 같이 통학을 했었는데.. ㅎㅎ' 지하철을 타고 조금 있으니까 사람들이 점점 많아지기 시작했다. 난 나의 의지와는 상관없이 점점 안쪽으로 밀려 들어가게 되었고 앞쪽 창문엔 지하철 에티켓에 대한 공익광고가 붙어 있었다. 천천히 읽어 본 후 주위를 한번 둘러 보았다. 그 좁은 장소에서도 다들 한손에는 스마트폰을 들고 열심히 보고 있었다. 그리고 간혹 시끄럽게 통화를 하는 사람도 눈에 띄었다. 서 있기도 불편한 상황에서 스마트폰을 너도 나도 보고 있는 모습을 보니 다들 ..
「지하철에티켓 & 버스에티켓」여러분은 얼마나 지키시나요?얼마전 오랜만에 지하철을 타게 되었는데, 퇴근 시간 때여서 그랬는지 사람들이 엄청 많았다. 새삼 사람들이 참 열심히들 사는구나 라는 생각이 들었다. 그리고 문득 예전 학교다닐때가 떠올랐다. '그땐 나도 이렇게 많은 사람들속을 삐집고 들어가 매일 같이 통학을 했었는데.. ㅎㅎ' 지하철을 타고 조금 있으니까 사람들이 점점 많아지기 시작했다. 난 나의 의지와는 상관없이 점점 안쪽으로 밀려 들어가게 되었고 앞쪽 창문엔 지하철 에티켓에 대한 공익광고가 붙어 있었다. 천천히 읽어 본 후 주위를 한번 둘러 보았다. 그 좁은 장소에서도 다들 한손에는 스마트폰을 들고 열심히 보고 있었다. 그리고 간혹 시끄럽게 통화를 하는 사람도 눈에 띄었다. 서 있기도 불편한 상황에서 스마트폰을 너도 나도 보고 있는 모습을 보니 다들 ..
2016.11.28 -
현금흐름표 자료 분석 기업의 현금흐름 창출 실적을 파악하고 또 자본공급자들에 대한 배분과 자금조달 내용을 이해함에 있어서는 현금흐름등식에 기초한 분석이 유용하다. 먼저 기업의 영업활동 현금흐름(영업운전자본 투자후 금액)은 현금흐름표상의 영업활동 현금흐름 수치를 조정하면 산출할 수 있다. 이러한 조정에는 두 가지 사항이 포함된다. 첫째, 분석대상기업이 이자지급과 이자수입을 영업활동 현금유출입으로 분류한 경우 이자지급액과 이자수입액의 차이인 순이자지급액(세후)을 현금흐름표상의 영업활동 현금흐름 수치에 다시 가산하여 순이자지급액(세후)을 제거하고, 둘째, 현금흐름표에서 '현금의 증가(감소)'로 표시된 금액은 영업현금에 대한 투자액이므로 그 금액을 현금흐름표상의 영업활동 현금흐름 수치에서 차감(가산)한다. ☞【..
현금흐름표 분석현금흐름표 자료 분석 기업의 현금흐름 창출 실적을 파악하고 또 자본공급자들에 대한 배분과 자금조달 내용을 이해함에 있어서는 현금흐름등식에 기초한 분석이 유용하다. 먼저 기업의 영업활동 현금흐름(영업운전자본 투자후 금액)은 현금흐름표상의 영업활동 현금흐름 수치를 조정하면 산출할 수 있다. 이러한 조정에는 두 가지 사항이 포함된다. 첫째, 분석대상기업이 이자지급과 이자수입을 영업활동 현금유출입으로 분류한 경우 이자지급액과 이자수입액의 차이인 순이자지급액(세후)을 현금흐름표상의 영업활동 현금흐름 수치에 다시 가산하여 순이자지급액(세후)을 제거하고, 둘째, 현금흐름표에서 '현금의 증가(감소)'로 표시된 금액은 영업현금에 대한 투자액이므로 그 금액을 현금흐름표상의 영업활동 현금흐름 수치에서 차감(가산)한다. ☞【..
2016.11.28 -
언제부터인가 아침에 일어나면 코가 맹맹해졌다. 친구 왈 나이가 먹어서 그런거라고.. 믿을 수 있는 말인지는 모르겠지만 확실히 학생때와는 다른거 같기는 하다. 평소에도 약간의 비염증상으로 아침엔 좀 훌적거렸는데 겨울이 되면서 더 심해진거 같고 실내가 건조해면 더 그런다는 말을 듣고 습도 조절을 해야 싶어 가습기를 알아봤다. 친구는 에어워셔를 사라고 했지만 요즘 돈들어 갈 일이 워낙 많아서 지름신 강림을 허락할 용기는 나지 않았다. 그러다 예전에 기화식 가습기 러브팟 대한 방송을 했던 기억이 문뜩 떠올랐다. 그래서 찾아봤다. 러브팟 뿐 아닌 여러종류에 기화식 가습기를 판매하고 있었다. 이것 저것 살펴보니 원리는 같은 것 같았다 소재도 딱히 다르지 않은 것 같고 해서 그냥 저렴한걸로 사보자 싶어 이슬사랑이란 ..
구매후기 _ 자연 기화식 가습기 (이슬사랑)언제부터인가 아침에 일어나면 코가 맹맹해졌다. 친구 왈 나이가 먹어서 그런거라고.. 믿을 수 있는 말인지는 모르겠지만 확실히 학생때와는 다른거 같기는 하다. 평소에도 약간의 비염증상으로 아침엔 좀 훌적거렸는데 겨울이 되면서 더 심해진거 같고 실내가 건조해면 더 그런다는 말을 듣고 습도 조절을 해야 싶어 가습기를 알아봤다. 친구는 에어워셔를 사라고 했지만 요즘 돈들어 갈 일이 워낙 많아서 지름신 강림을 허락할 용기는 나지 않았다. 그러다 예전에 기화식 가습기 러브팟 대한 방송을 했던 기억이 문뜩 떠올랐다. 그래서 찾아봤다. 러브팟 뿐 아닌 여러종류에 기화식 가습기를 판매하고 있었다. 이것 저것 살펴보니 원리는 같은 것 같았다 소재도 딱히 다르지 않은 것 같고 해서 그냥 저렴한걸로 사보자 싶어 이슬사랑이란 ..
2016.11.27 -
현금흐름표 현금흐름표는 일정기간에 대해 기업의 영업, 투자 및 재무활동별로 현금유입과 현금유출을 측정하고 그 결과 기말의 현금 보유액이 기초에 얼마나 증가, 감소하였는지를 나타내는 재무보고서이다. 현금흐름표는 재무상태표와 포괄손익계산서의 한계점을 보완하기 위해서 작성된다. 포괄손익계산서의 회계이익이 기업의 경영성과를 나타내고 있지만 회계이익은 발생기준 회계에 따라 측정된 것이기 때문에 기업이 실제로 창출한 현금흐름을 나타내지 않는다. 따라서 회계이익은 기업이 이자지급과 같은 지급의무를 이행할 능력이 있는가에 대해 직접적인 정보를 제공하지 않는다. 또한 기업이 영업에 투자한 규모와 그러한 자금의 원천이 무엇인지에 대한 정확한 정보도 재무상태표와 포괄손익계선서에서 추출할 수 없다. 이와 같이 재무상태표와 포..
현금흐름표 구조 및 영업활동 현금흐름현금흐름표 현금흐름표는 일정기간에 대해 기업의 영업, 투자 및 재무활동별로 현금유입과 현금유출을 측정하고 그 결과 기말의 현금 보유액이 기초에 얼마나 증가, 감소하였는지를 나타내는 재무보고서이다. 현금흐름표는 재무상태표와 포괄손익계산서의 한계점을 보완하기 위해서 작성된다. 포괄손익계산서의 회계이익이 기업의 경영성과를 나타내고 있지만 회계이익은 발생기준 회계에 따라 측정된 것이기 때문에 기업이 실제로 창출한 현금흐름을 나타내지 않는다. 따라서 회계이익은 기업이 이자지급과 같은 지급의무를 이행할 능력이 있는가에 대해 직접적인 정보를 제공하지 않는다. 또한 기업이 영업에 투자한 규모와 그러한 자금의 원천이 무엇인지에 대한 정확한 정보도 재무상태표와 포괄손익계선서에서 추출할 수 없다. 이와 같이 재무상태표와 포..
2016.11.24