실제로 자본시장이 얼마나 효율적인가에 대해서 그동안 많은 실증연구가 수행되었다. 여러 실정연구에 따르면, 과거의 주가변화와 미래의 주가변화는 서로 관련이 없는 것으로 나타나고 있어서 약형 효율적시장가설이 실증적으로 지지되고 있다. 이러한 실증적 증거는 과거의 주가변화 패턴을 이용해서 앞으로의 주가변화를 예측하려는 기술적 분석은 효과적인 증권분석이 될 수 없음을 시사한다. 한편, 기업의 내부자거래에 관한 실증연구는 강형 효율적시장가설이 타당하지 않음을 나태내고 있다. 그러나 이는 놀라운 일이 아닐 것이다. 다른 사람들이 알지 못하는 정보를 보유하고 있으면 이를 이용하여 초과수익률을 얻을 가능성이 있을 것이다. 준강형 효율적시장가설도 많은 실증연구를 통해 검증되었는데, 그동안 수행된 실증연구들은 미국의 자본..
[효율적시장가설 보충] _ 시장효율성 정도에 관한 실증적 증거
실제로 자본시장이 얼마나 효율적인가에 대해서 그동안 많은 실증연구가 수행되었다. 여러 실정연구에 따르면, 과거의 주가변화와 미래의 주가변화는 서로 관련이 없는 것으로 나타나고 있어서 약형 효율적시장가설이 실증적으로 지지되고 있다. 이러한 실증적 증거는 과거의 주가변화 패턴을 이용해서 앞으로의 주가변화를 예측하려는 기술적 분석은 효과적인 증권분석이 될 수 없음을 시사한다. 한편, 기업의 내부자거래에 관한 실증연구는 강형 효율적시장가설이 타당하지 않음을 나태내고 있다. 그러나 이는 놀라운 일이 아닐 것이다. 다른 사람들이 알지 못하는 정보를 보유하고 있으면 이를 이용하여 초과수익률을 얻을 가능성이 있을 것이다. 준강형 효율적시장가설도 많은 실증연구를 통해 검증되었는데, 그동안 수행된 실증연구들은 미국의 자본..
2017.01.19