초과이익성장모형
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PER을 산정할 때 현재(즉, 최근 연도)의 주당이익 E0 대신에 올해(즉, 미래 1년)의 예상 주당이익인 E1을 분모로 사용하기도 하며, 이때의 PER을 예상이익 PER(forwars PER)이라고 부른다. 주식가격은 기업의 미래 이익에 대한 시장의 기대를 반영하면서 형성되기 때문에, 현재 이익보다 미래 이익 예측치를 사용하여 PER을 산정하는 것이 더 적절할 수도 있다. 이러한 이유로 애널리스트들은 예상이익 PER을 흔시 사용하고 있다. 또한 예상이익 PER은 미래 이익 예측치에 의해 산정되기 때문에 일시적손익의 영향을 거의 받지 않는다. 예상이익 PER의 분모인 예상 주당이익 E1은 배당 D0의 지급으로 기업의 자신이 유출된 후에 벌게 되는 이익이다. 따라서 내재적 예상이익 PER은 배당후 주식가치..
주가배수결정요인 _ 예상이익 PER의 결정요인과 초과이익성장모형(AGE)PER을 산정할 때 현재(즉, 최근 연도)의 주당이익 E0 대신에 올해(즉, 미래 1년)의 예상 주당이익인 E1을 분모로 사용하기도 하며, 이때의 PER을 예상이익 PER(forwars PER)이라고 부른다. 주식가격은 기업의 미래 이익에 대한 시장의 기대를 반영하면서 형성되기 때문에, 현재 이익보다 미래 이익 예측치를 사용하여 PER을 산정하는 것이 더 적절할 수도 있다. 이러한 이유로 애널리스트들은 예상이익 PER을 흔시 사용하고 있다. 또한 예상이익 PER은 미래 이익 예측치에 의해 산정되기 때문에 일시적손익의 영향을 거의 받지 않는다. 예상이익 PER의 분모인 예상 주당이익 E1은 배당 D0의 지급으로 기업의 자신이 유출된 후에 벌게 되는 이익이다. 따라서 내재적 예상이익 PER은 배당후 주식가치..
2016.12.20 -
초과이익모형(RIM: : residual income valuation model)은 회계변수를 이용하여 기업의 주주지분가치를 평가하는 모형이다. 이 모형은 DCF모형에 비해 가치평가를 더 용이하게 할 잠재력을 가지고 있다. ※ 초과이익모형의 회계변수: 이익과 자기자본, ROE 주주지분가치의 평가 배당할인모형은(DDM)은 기업의 주주지분가치를 평가하는 이론이다. 그런데 미래 배당(순배당)은 회계변수들인 미래 포괄이익 및 자기자본 장부가치와 일정한 관계가 있다. 즉, 기말 자기자본은 포괄이익에 의해 증가하는 한편 배당을 하면 그만큼 감소한다. 이러한 관계를 순증관계라 부르며, 여기서 「미래배당 = 미래 포괄이익 - 미래 자기자본 증가액」과 같다. 이 관계를 이용하면 DDM에서 초과이익모형(RIM)을 도출 ..
가치평가론 _ 초과이익모형(RIM)초과이익모형(RIM: : residual income valuation model)은 회계변수를 이용하여 기업의 주주지분가치를 평가하는 모형이다. 이 모형은 DCF모형에 비해 가치평가를 더 용이하게 할 잠재력을 가지고 있다. ※ 초과이익모형의 회계변수: 이익과 자기자본, ROE 주주지분가치의 평가 배당할인모형은(DDM)은 기업의 주주지분가치를 평가하는 이론이다. 그런데 미래 배당(순배당)은 회계변수들인 미래 포괄이익 및 자기자본 장부가치와 일정한 관계가 있다. 즉, 기말 자기자본은 포괄이익에 의해 증가하는 한편 배당을 하면 그만큼 감소한다. 이러한 관계를 순증관계라 부르며, 여기서 「미래배당 = 미래 포괄이익 - 미래 자기자본 증가액」과 같다. 이 관계를 이용하면 DDM에서 초과이익모형(RIM)을 도출 ..
2016.12.04