무위험이자율의 추정 자기자본비용의 추정에 필요한 두 번째 요소는 무위험이자율rf이다. rf의 적절한 추정치는 국채수익률이며, 자본비용을 산정하는 현재 시점의 국채수익률이 주로 사용된다. 국채에는 국고채와 국민주택채권 1종 및 2종이 있는데 활발히 거래되는 국고채의 수익률이 rf로 사용되고 있다. 다만 국고채수익률은 만기에 따라서 그 크기에 차이가 있다. 가치평가를 위해 현재가치를 측정해야 할 대상은 미래의 장기간에 대한 현금흐름이므로 만기가 짧은 것 보다는 만기 5년 이상의 국고채수익률을 사용하는 것이 바람직할 것이다. 투자분석실무에서도 만기 5년 이상의 국고채 수익률이 주로 사용되고 있다. 시장위험프리미엄의 추정 자기자본비용의 추정에 필요한 세 번째 요소인 시장위험프리미엄은 시장포트폴리오 기대수익률과 ..
자본비용 _ 자기자본비용 추정 : CAPM #2 무위험수익률 및 시장프리미엄의 추정
무위험이자율의 추정 자기자본비용의 추정에 필요한 두 번째 요소는 무위험이자율rf이다. rf의 적절한 추정치는 국채수익률이며, 자본비용을 산정하는 현재 시점의 국채수익률이 주로 사용된다. 국채에는 국고채와 국민주택채권 1종 및 2종이 있는데 활발히 거래되는 국고채의 수익률이 rf로 사용되고 있다. 다만 국고채수익률은 만기에 따라서 그 크기에 차이가 있다. 가치평가를 위해 현재가치를 측정해야 할 대상은 미래의 장기간에 대한 현금흐름이므로 만기가 짧은 것 보다는 만기 5년 이상의 국고채수익률을 사용하는 것이 바람직할 것이다. 투자분석실무에서도 만기 5년 이상의 국고채 수익률이 주로 사용되고 있다. 시장위험프리미엄의 추정 자기자본비용의 추정에 필요한 세 번째 요소인 시장위험프리미엄은 시장포트폴리오 기대수익률과 ..
2017.01.14